वित्त मंत्रालय ने कहा कि “केंद्रीय बैंक द्वारा मौद्रिक नीति रुख और व्यापक विवेकपूर्ण उपायों के संयोजन ने अर्थव्यवस्था में मांग में मंदी में योगदान दिया हो सकता है” – यह टिप्पणी भारतीय रिजर्व बैंक के दो दिन बाद आई है। आरबीआई) के मासिक बुलेटिन लेख में “मुद्रास्फीति को कम करने” के लिए तत्काल कार्रवाई का सुझाव दिया गया ताकि उपभोग और निवेश को मजबूत बढ़ावा दिया जा सके। हालाँकि समीक्षा में कहा गया है कि “विश्वास करने के अच्छे कारण” हैं कि वर्ष की दूसरी छमाही में विकास का दृष्टिकोण अप्रैल और सितंबर की तुलना में बेहतर है, जब सकल घरेलू उत्पाद में 6% की वृद्धि हुई थी, मंत्रालय के आर्थिक प्रभाग के अधिकारियों ने अपनी वृद्धि को फिर से बढ़ा दिया। 2024-25 के लिए उम्मीदें “लगभग” 6.5%। अक्टूबर के अंत तक, मंत्रालय की मासिक आर्थिक रिपोर्ट में कहा गया था कि इस वर्ष की वृद्धि 6.5% से 7% के बीच रहेगी। पिछली समीक्षा, एक महीने पहले और दूसरी तिमाही के विकास अनुमानों से कुछ दिन पहले जारी की गई थी, जिसमें पता चला था कि सकल घरेलू उत्पाद सात-तिमाही के निचले स्तर 5.4% पर पहुंच गया था, विकास अनुमानों पर चुप था लेकिन आने वाले महीनों के आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में सतर्क आशावाद व्यक्त किया था।मंत्रालय की नवीनतम समीक्षा में यह भी कहा गया है कि भारत में इस वर्ष ऋण वृद्धि “बहुत अधिक और तेजी से” धीमी हो गई है, और दिसंबर में मौद्रिक नीति की समीक्षा में नकद आरक्षित अनुपात को 4.5% से घटाकर 4% करने के आरबीआई के कदम को ” अच्छी खबर है जिससे ऋण प्रवाह को बढ़ावा देने में मदद मिलेगी। नवंबर की समीक्षा में 2025-26 के दृष्टिकोण को धूमिल करने वाली नई अनिश्चितताओं का हवाला देते हुए रेखांकित किया गया, “विकास को बनाए रखने के लिए सभी आर्थिक हितधारकों से विकास के प्रति गहरी प्रतिबद्धता की आवश्यकता होगी।” निवेश और विकास को बढ़ावा देने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों में कटौती की सरकार में बढ़ती मांग के बीच यह टिप्पणी महत्वपूर्ण हो गई है। जबकि वैश्विक व्यापार वृद्धि पहले की तुलना में अधिक अनिश्चित दिख रही है, समीक्षा में कहा गया है कि ऊंचे शेयर बाजार एक बड़ा जोखिम पैदा कर रहे हैं। “अमेरिकी डॉलर की मजबूती और संयुक्त राज्य अमेरिका में नीतिगत दरों के रास्ते पर पुनर्विचार ने उभरते बाजार की मुद्राओं को दबाव में डाल दिया है। बदले में, यह इन देशों में मौद्रिक नीति निर्माताओं को नीति दरों के मार्ग के बारे में अधिक गहराई से सोचने पर मजबूर करेगा। हालिया विनिमय दर आंदोलनों ने उनकी स्वतंत्रता की डिग्री को कम कर दिया है,” यह कहा गया।मंत्रालय ने माना कि ये कारक भारत के मौद्रिक नीति निर्माताओं के दिमाग पर भी असर डालेंगे। समीक्षा में इस बात पर जोर दिया गया है, “भारतीय घरेलू आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के नजरिए से देखने पर आने वाले वर्षों में 2025-26 में भारत का विकास दृष्टिकोण उज्ज्वल है, लेकिन यह नई अनिश्चितताओं के अधीन भी है।” जबकि आगे आने वाली “आशाजनक” रबी फसल से वर्ष के दौरान खाद्य मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने में मदद मिलेगी, और अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट से मूल्य वृद्धि पर अंकुश लगना चाहिए, मंत्रालय ने कहा कि वैश्विक खाद्य तेल की कीमतों में वृद्धि और आयातित खाद्य तेल पर भारत की उच्च निर्भरता मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए कड़ी निगरानी की आवश्यकता होगी।वित्त मंत्रालय की समीक्षा में मंदी के लिए वैश्विक अनिश्चितताओं, अतिरिक्त क्षमता और डंपिंग की आशंकाओं से प्रभावित सार्वजनिक पूंजीगत व्यय और निजी पूंजीगत व्यय के स्तर में नरमी को भी जिम्मेदार ठहराया गया है। मुद्रास्फीति के मोर्चे पर, आरबीआई ने वित्त वर्ष 2025 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 4.8 प्रतिशत, तीसरी तिमाही में 5.7 प्रतिशत और चौथी तिमाही में 4.5 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है। यह भी उम्मीद है कि खाद्य कीमतों का दबाव धीरे-धीरे कम होगा क्योंकि कृषि क्षेत्र का दृष्टिकोण आशावादी है। मांग पक्ष पर, अक्टूबर-नवंबर में दोपहिया और तिपहिया वाहनों की बिक्री के साथ-साथ घरेलू ट्रैक्टर बिक्री में क्रमशः 23.2 प्रतिशत और 9.8 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो एक लचीली ग्रामीण मांग का संकेत देती है। घरेलू हवाई यात्री यातायात में मजबूत वृद्धि के साथ-साथ यात्री वाहन की बिक्री में भी इसी अवधि के दौरान 13.4 प्रतिशत की साल-दर-साल वृद्धि दर्ज की गई है, जिससे शहरी मांग भी बढ़ रही है। आगे बढ़ते हुए, रिपोर्ट में वित्त वर्ष 2015 की दूसरी छमाही में पूंजी निर्माण वृद्धि में तेजी आने के संकेत मिले हैं, साथ ही केंद्र सरकार के पूंजीगत व्यय में भी तेजी आ रही है।सरकार को मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों, बढ़ते औद्योगिक उत्पादन और अधिक विदेशी खिलाड़ियों को आकर्षित करने के लिए डिज़ाइन की गई उत्पादन-लिंक्ड प्रोत्साहन (पीएलआई) योजनाओं की सफलता के कारण भारत में विदेशी प्रवाह में वृद्धि की उम्मीद है। मौजूदा भू-राजनीतिक चुनौतियों की पृष्ठभूमि के बावजूद यह आशावाद कायम है। FY26 में वृद्धि को देखते हुए, रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि ताज़ा उभरती वैश्विक अनिश्चितताएँ इसमें भूमिका निभा सकती हैं। “वैश्विक व्यापार वृद्धि पहले की तुलना में अधिक अनिश्चित दिख रही है। ऊंचे शेयर बाजार एक बड़ा जोखिम पैदा कर रहे हैं। अमेरिकी डॉलर की ताकत और संयुक्त राज्य अमेरिका में नीतिगत दरों के रास्ते पर पुनर्विचार ने उभरते बाजार की मुद्राओं को दबाव में डाल दिया है।” समीक्षा नोट की गई। इसने जोर देकर कहा कि विकास को बनाए रखने के लिए सभी आर्थिक हितधारकों को विकास के प्रति गहरी प्रतिबद्धता की आवश्यकता होगी।True to Life से बात करते हुए वित्तीय विशेषज्ञ डॉ. अरविंद मिश्रा ने कहा, ‘भारतीय रिजर्व बैंक के नकद आरक्षित अनुपात में कटौती से बाजार में तरलता बढ़ेगी और ऋण वृद्धि को प्रोत्साहन मिलेगा। इससे दूसरी छमाही में आर्थिक विकास की गति तेज होने की पूरी संभावना है।’
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